Что произошло
Соглашение, которое открыло Ормузский пролив и позволило вернуться на рынок большему количеству ближневосточной нефти, вызвало сильное снижение мировых цен. Эталон Dated Brent опускался к отметке около $72 за баррель, а российский сорт Urals подешевел примерно до $50 за баррель — с текущим дисконтом порядка $22 к Brent.
Чему это грозит бюджету
Средняя цена Urals за июнь, от которой будут рассчитываться нефтегазовые налоги, оценивается примерно в $63 за баррель. Это на 27% ниже мая и на 33% ниже рекордного апреля, когда средняя цена была близка к $95.
Возвращение котировок к довоенным уровням означает усиление риска для исполнения бюджетных планов в августе—сентябре. Несмотря на рост нефтегазовых поступлений после апрельского всплеска, дефицит по итогам пяти месяцев уже достиг значительных размеров — около 6 трлн рублей, что в 1,6 раза превышает годовой плановый показатель на этот период.
Для покрытия дефицита, возможно, придётся увеличивать денежную массу, а также рассматривать иные фискальные меры, включая налоги на сверхдоходы. Ключевой для доходов параметр — цена нефти в рублях — вновь вернулась на прежние уровни, что повышает нагрузку на казну.
Экспорт и переработка сырья
Одновременно наблюдается рекордный экспорт сырой нефти: из‑за ударов по НПЗ многие партии остаются непереработанными и отправляются на экспорт, что увеличивает отгрузки через порты до предела мощностей. При этом остаётся вопрос, какая часть этих объёмов действительно идёт на продажу, а какая — на дальнейшую переработку с последующим импортом нефтепродуктов.
В проект бюджета на 2026 год изначально была заложена сумма нефтегазовых доходов около 8,8 трлн рублей, но по итогам пяти месяцев наблюдается снижение поступлений примерно на 30% в годовом выражении. По оценкам контрольных органов, возможный недобор сырьевой ренты за год может составить около 1 трлн рублей, и в итоге нефтегазовые доходы могут составить примерно 7,8 трлн рублей.
