ЦБ оценил сокращение экономики в I квартале 2026 года в 0,5% и ожидает роста во II квартале
Центральный банк оценил падение экономической активности в I квартале 2026 года в 0,5% и прогнозирует рост ВВП на 0,9% во II квартале, согласно комментарию к среднесрочному прогнозу.
Причины замедления в начале года
Регулятор указывает на сочетание временных факторов: в январе–феврале в этом году оказалось на 3 рабочих дня меньше, чем годом ранее, что снизило годовые темпы роста ВВП примерно на 0,5 процентного пункта. Дополнительно на динамику повлияла затянувшаяся холодная погода с сильными морозами и снегопадами, что привело к простоям и замедлению работ в строительстве.
ЦБ отмечает, что внутриквартальные колебания во многом обусловлены именно временными факторами: слабая динамика в январе–феврале и последующее оживление в марте могли отражать прекращение действия этих временных факторов, а не устойчивое улучшение активности.
Прогноз и факторы во II квартале
Во II квартале календарный эффект должен сработать в обратную сторону: в мае–июне ожидается больше рабочих дней, чем годом ранее. При этом на динамику будут влиять разнонаправленные факторы: поддержку может дать рост экспортных доходов на фоне удорожания сырья и временное смягчение внешних ограничений, тогда как неопределённость по масштабам временного выбытия производственных мощностей может ограничить восстановление.
- Больше рабочих дней в мае–июне — положительный календарный эффект
- Рост экспортных доходов на фоне роста цен на сырьё — поддержка для экономики
- Риски из‑за временного выбытия мощностей — сдерживающий фактор
Инвестиции, инфляция и международные резервы
ЦБ прогнозирует небольшое восстановление инвестиционной активности в 2026 году по мере смягчения денежно‑кредитной политики и ожидает устойчивое расширение инвестиционного спроса в среднем на 1,0–3,0% в год, в том числе за счёт инфраструктурных проектов.
В прогнозе учтено предположение, что послабления санкций в отношении нефти будут носить краткосрочный характер, а в среднесрочной перспективе внешние ограничения сохранятся.
По оценке Центробанка, годовая инфляция во II квартале 2026 года составит около 5,9% (также на уровне I квартала), а к концу года замедлится до 4,5–5,5%. На фоне роста цен на нефть регулятор заложил в прогноз увеличение золотовалютных резервов примерно на 5 млрд долларов в 2026 году и более умеренное сокращение в последующие годы.
