Рубль укрепляется на фоне высоких цен на нефть и активных продаж валютной выручки
Во второй половине дня рубль в основном торгуется с небольшим, но устойчивым плюсом. Поддержку национальной валюте оказывают продажи экспортной выручки в преддверии Единого налогового платежа 28 апреля, хотя значительная часть валюты, вероятно, была конвертирована компаниями заранее.
С внешней стороны рубль поддерживает рост котировок нефти марки Brent выше отметки $100 за баррель, что подразумевает сохранение повышенного притока экспортной валютной выручки на внутренний рынок.
Динамика рубля к юаню, доллару и евро
К 14:45 мск пара юань/рубль с расчетами «завтра» на Московской бирже находилась в районе 10,95 рубля за юань, и рубль прибавлял менее 0,1%, оставаясь недалеко от максимума с конца января на уровне 10,89.
Беспоставочная пара доллар/рубль с расчетами «завтра» торговалась около 74,53, где рубль демонстрировал символическое укрепление.
На международном валютном рынке форекс доллар/рубль к 14:45 мск находился вблизи отметки 75,05, и рубль рос примерно на 0,1%, оставаясь недалеко от максимума с мая 2023 года в районе 74,40.
Пара евро/рубль на форексе составляла около 87,50, и здесь рубль укреплялся почти на 0,5%. Это происходит в том числе на фоне снижения курса единой европейской валюты к доллару США до десятидневного минимума около $1,1679. В паре с евро российская валюта сегодня обновила максимум с мая 2025 года, достигнув примерно 87,36 рубля за евро.
Рубль с начала месяца и роль экспортной выручки
С начала апреля на форексе рубль укрепился примерно на 7,7% к доллару США и почти на 7% к евро, а на Московской бирже подорожал к юаню примерно на 6,7%.
В текущем месяце важным фактором поддержки выступает повышенный приток экспортной валютной выручки за поставки российских углеводородов, реализованных по высоким ценам на фоне сокращения ближневосточных поставок из‑за вооружённого конфликта с участием США, Израиля и Ирана.
Традиционно в третьей декаде месяца продажи валютной выручки за рубли усиливаются: сырьевые компании накапливают рублевую ликвидность к Единому налоговому платежу, что дополнительно укрепляет позиции национальной валюты.
Импортный спрос и влияние денежно‑кредитной политики
На стороне рубля также играет зафиксированное участниками рынка длительное снижение покупок иностранной валюты импортёрами на фоне охлаждения внутреннего потребительского спроса. В то же время в последние дни отмечается рост несспекулятивного спроса на подешевевшую валюту, что сдерживает потенциал дальнейшего резкого укрепления рубля.
Смягчение денежно‑кредитной политики и более мягкая риторика Банка России могут усилить предпосылки к восстановлению потребительского спроса и, как следствие, реального спроса импортёров на иностранную валюту. Одновременно это может снизить привлекательность рублевых активов с точки зрения доходности.
По результатам опросов участников рынка ожидается, что на ближайшем заседании совет директоров Банка России с высокой вероятностью понизит ключевую ставку на 50 базисных пунктов, до 14,50% годовых. Однако недавние данные о замедлении инфляции в стране повышают долю тех, кто допускает более глубокое снижение — сразу на 100 базисных пунктов.
Факторы риска для курса рубля
Одним из ключевых рисков для российской валюты может стать возможное возобновление с мая операций Минфина в рамках бюджетного правила, о чём ранее уже упоминал глава ведомства. В условиях высоких цен на нефть это будет означать покупки иностранной валюты на внутреннем рынке.
Дополнительную угрозу для стабильности рубля представляют последствия атак беспилотников на нефтяную инфраструктуру России. Из‑за повреждений могут прерываться экспортные поставки нефти и нефтепродуктов, что грозит сокращением притока валютной выручки в страну.
«В ближайшее время волатильность торгов рублём в парах с основными мировыми валютами может оставаться повышенной, особенно в случае мягкого решения регулятора по ставке. Однако в среднесрочной перспективе рубль сохраняет потенциал для дальнейшего укрепления», — отмечает аналитик инвестиционной компании «Алор Брокер» Андрей Зацепин.
