По состоянию на 9 сентября совокупный дефицит ликвидности в банковском секторе достиг 2,85 триллиона рублей; более высокий уровень зафиксирован лишь в марте 2022 года.
Дефицит растет на фоне оттока средств из банковской системы в наличные и завершения периода усреднения резервов. Период усреднения завершился 8 сентября 2026 года, и банки должны были внести дополнительные средства в ЦБ, чтобы поддерживать норму среднедневного остатка на счетах.
Из‑за нехватки ликвидности ЦБ на неделе провёл два дополнительных аукциона репо после недельного аукциона «тонкой настройки». Аналитики Альфа‑банка отмечают, что банки привлекли дополнительно 460 млрд рублей под ставку 15%.
В начале сентября отток наличности составил более 150 млрд рублей, хотя в августе он замедлился. Отток наличных ускорился: накопленный с начала года рост наличных средств вне банков превысил 2,75 триллиона рублей. На следующей неделе отток, вероятно, продолжится.
Сезонный фактор спроса на наличность в России становится устойчивым; тенденция к наличным расчетам сохраняется. По прогнозу ЦБ объем наличности достигнет 23,1 триллиона рублей в 2026 году против 19,4 триллиона рублей в 2025 году.
Среди причин ухода бизнеса и населения в наличность эксперты называют рост налогов в 2026 году, скидки за оплату наличными, перебои с интернетом, рост внутреннего туризма и рост экономической неопределенности.
Снижение ключевой ставки ЦБ влияет на привлекательность сбережений: после окончания вкладов по высоким ставкам граждане могут выводить средства. Опасения по ситуации в банковском секторе, новые санкции и послевыборные реформы способствуют созданию подушки ликвидности в наличных.
В платежном балансе ЦБ за первое полугодие зафиксирован почти $20 млрд оттока капитала по финансовому счёту; резиденты увеличили вложения в капитал иностранных компаний. Во втором квартале в графе «чистые ошибки и пропуски» ЦБР зафиксировал более $12 млрд трансграничных операций, которые не удалось идентифицировать.
На рынке валютной ликвидности ситуация волатильна: на прошлой неделе ставки в юанях выросли, банки обратились к ЦБР, заняв у регулятора 150 млн юаней по инструменту валютный своп. Участники рынка объясняют устойчивость шока ожидаемыми китайскими праздниками в начале октября и желанием подстраховаться на случай проблем с ликвидностью.
