Свопы заложили снижение ключевой ставки до 13–13,25% к декабрю — трёхмесячный контракт на 13,96%

На 28 мая трёхмесячный своп торгуется на 13,96%: рынок предполагает суммарное снижение ключевой ставки на 1,25 п.п. в июне–июле с последующей паузой и выходом на 13–13,25% к концу года. Экономист Егор Сусин выражает сомнения в таком сценарии из‑за лагов денежно‑кредитной политики и ожидаемой индексации тарифов с 1 октября.

Что показывает рынок

По состоянию на 28 мая трёхмесячный своп на ключевую ставку торгуется на уровне примерно 13,96%. Это отражает коллективные ожидания банков, управляющих компаний и корпораций относительно ближайшей траектории политики Центробанка.

Заложенный сценарий

В цену уже заложено суммарное снижение ставки на 1,25 процентного пункта в июне и июле с текущих 14,5%, затем — пауза осенью и выход на уровень 13–13,25% к декабрю. Такая логика опирается на ожидание сезонного замедления инфляции летом, тогда как осенью учитывается плановая индексация тарифов ЖКХ с 1 октября.

Точка зрения эксперта

Экономист Егор Сусин относится к этому сценарию скептически. Он указывает на временные лаги влияния денежно‑кредитной политики: резкое снижение ставки летом при ожидаемом росте тарифов осенью может усилить вторичные эффекты и не дать желаемого результата.

Чего ждать дальше

Окончательное решение будет принято на июньском заседании совета директоров Центрального банка: регулятор может следовать рыночным ожиданиям или учесть долгосрочные риски и выбрать иную траекторию.

Иллюстративное изображение