Рубль в среду показал рост на фоне публикации протоколов июньского заседания Центробанка, в которых виден более «ястребиный» настрой в вопросах процентной политики. При этом валюта остаётся близко к трёхмесячным минимумам и подвержена девальвационным рискам.
Курсы валют
К 17:25 мск юань/рубль на Мосбирже торговался около 11,45 (рост ~1,4% после утреннего отката к 11,68). Безпоставочная пара доллар/рубль «завтра» была около 78,30 (рост ~1,4% после утреннего ослабления до ~79,73). На форексе доллар/рубль оценивался примерно в 77,75 (рост ~1,2% после утреннего падения до ~79,50). Евро/рубль торговался около 88,62 (рост ~1,4%).
Почему рубль подрос
Текст резюме заседания совета директоров ЦБ от 19 июня указал, что пространство для дальнейшего снижения ключевой ставки сократилось и на среднесрочном горизонте требуется ужесточение её прогнозной траектории. Это воспринялось рынком как умеренно позитивный сигнал для рубля: более высокая ставка делает заём в рублях дороже и поддерживает спрос на рублевые инструменты.
Короткосрочные эффекты
Ранее Центробанк неожиданно снизил ключевую ставку лишь на 25 базисных пунктов вместо ожидаемых многими 50 и более пунктов, что краткосрочно поддержало рубль после глубокого падения в прошлом месяце.
Факторы, продолжающие давить на рубль
- Нефтяной рынок: цены на нефть остаются заметно ниже весенних пиков. Brent теряет около 1,4% и торгуется примерно у отметки $72 за баррель, близко к минимумам с конца февраля.
- Импорт бензина: внеплановый рост закупок топлива за рубежом для компенсации дефицита внутри страны увеличивает спрос на валюту, особенно в сочетании с сезонным снижением экспортных поступлений после уплаты налогов.
- Операции регуляторов и Минфина: в первую неделю июля операции Минфина и Центробанка существенно возрастут, что создаёт дополнительный валютный спрос.
- Покупки юаня и золота Банком России: с текущей сессии ежедневная нетто‑покупка китайской валюты (и золота) увеличена до ~9,3 млрд рублей против прежних ~5,3 млрд; эти покупки запланированы до 6 июля включительно и поддерживают спрос на рубль в некоторых сегментах, но одновременно влияют на ликвидность и баланс операций.
- Интервенции ФНБ: во втором полугодии Центробанк сократил объёмы ежедневных интервенций с использованием средств ФНБ до ~0,6 млрд рублей с прежних ~4,6 млрд.
- Параметры Минфина: министерство может уменьшить объёмы покупок валюты на ближайший месяц, поскольку индикативные котировки смеси Urals несколько дней находятся ниже порога бюджетного правила ($59 за баррель). Оценочные значения Urals к вечеру среды находились в диапазоне $53,80–$56,90 за баррель.
В результате сочетание внешних и внутренних факторов даёт рублю краткосрочную поддержку от сигналов регулятора, но сохраняет значительные риски для дальнейшей стабильности курса.
