Нефтегазовые доходы бюджета в апреле оказались значительно ниже ожиданий

В апреле нефтегазовые доходы федерального бюджета составили 855,6 млрд руб. — всего на 21 млрд руб. выше базового уровня, заложенного при цене в $59 за баррель.

Для сравнения: в апреле прошлого года поступления были на 230 млрд руб. (≈26,9%) выше, хотя тогда налоговая цена российской нефти была ниже. По итогам первых четырёх месяцев в бюджет от нефти и газа поступило около 2,3 трлн руб., что на 38,3% меньше годом ранее; к настоящему моменту собрано лишь около четверти годового плана в 8,92 трлн руб.

Хотя по сравнению с мартом нефтегазовые поступления выросли примерно на 40%, дополнительные поступления в размере ≈21 млрд руб. оказались значительно ниже прогнозов аналитиков (планировались сотни миллиардов рублей).

Причины слабых поступлений

Основной фактор — резкий рост компенсаций нефтяным компаниям в рамках демпфера: в апреле бюджет выплатил около 207,5 млрд руб. против примерно 15 млрд в марте. Также с 1 мая власти перешли к «ручному» регулированию цен на топливо, что увеличило нагрузку на бюджет.

Влияние на валютные покупки и курс рубля

Из‑за почти отсутствия сверхдоходов покупки валюты для пополнения ФНБ, которые Минфин возобновляет, окажутся значительно ниже первоначальных ожиданий. Минфин планирует покупки около 110,3 млрд руб. в ближайший месяц (≈5,8 млрд руб. в день), тогда как аналитики ранее оценивали возможные объёмы в диапазоне 340–455 млрд руб.

С учётом ежедневных продаж Центробанка на уровне ≈4,6 млрд руб. в день чистые дневные покупки могут оказаться минимальными — порядка 1,2 млрд руб. При таких объёмах давления на укрепление рубля со стороны покупок валюты будет значительно меньше, что повышает вероятность укрепления рубля.

Укрепление рубля снижает поступления в бюджет от нефти и газа, поскольку налоговые ставки привязаны к доллару.

Бюджетная картина и прогнозы

По предварительной оценке, дефицит бюджета за первый квартал составил около 4,6 трлн руб., что уже выше годового плана в 3,8 трлн руб. На май налоговая база будет рассчитываться по средней цене Urals примерно $94,9/баррель; при сохранении текущего курса и при цене около $100 за баррель эксперты оценивают возможные дополнительные нефтегазовые поступления в мае в сотни миллиардов рублей.

Итог: в краткой перспективе бюджет столкнётся с меньшими валютными покупками и усилением давления на дефицит из‑за увеличившихся компенсаций и рублёвой переоценки доходов.