Глава Центробанка: выбор траектории ключевой ставки — непростая задача

Банк продолжает цикл снижения ключевой ставки; одной из самых сложных задач для регулятора остаётся определение её траектории, заявила глава Центробанка на деловой конференции.

Баланс между борьбой с инфляцией и поддержкой экономики

По её словам, в прошлом году регулятор начал снижать ключевую ставку: год назад она составляла около 21% и к настоящему моменту была понижена примерно на 6,5 процентного пункта. Для Центробанка важно найти такую траекторию снижения, чтобы одновременно остановить ускорение инфляции и не помешать экономическому росту.

Иногда дискуссия ведётся на повышенных тонах… Очень сложные решения приходится принимать.

Регулятор воздействует ключевой ставкой на совокупный спрос: когда спрос превышает производственные возможности, это подталкивает инфляцию. При этом сейчас меняется структура спроса, и оценить реальный потенциал производства становится труднее.

Структурная трансформация и неопределённость

Глава Центробанка отметила, что часть производственных мощностей, ориентированных на старую структуру спроса, могут оказаться невостребованными. В качестве примера она привела газотранспортную инфраструктуру, ранее рассчитанную на поставки в Европу — такие изменения требуют тщательного анализа при принятии решений по ставке.

Она подчеркнула, что решения регулятора не носят автоматического характера и принимаются с учётом множества факторов. Год 2025 глава Центробанка охарактеризовала как непростой: экономика выходила из перегрева, и макроэкономические данные показывали, что спрос существенно превышал предложение.

Необходимость качественных данных

Регулятор ставит во главу угла качество информационной картины: для правильных решений важно, чтобы участники экономики не боялись давать правдивую и полную информацию, поскольку без надёжных данных корректная оценка ситуации невозможна.