Рынок закладывает повышение ключевой ставки
Участники межбанковского рынка всё активнее закладывают в котировки вероятность возврата Центробанка к повышению ключевой ставки. Это связано с ускорением инфляции на фоне топливного кризиса и роста цен на бензин и дизель.
Что показывают ставки
Процентные свопы, отражающие ожидания по межбанковскому кредитованию, держатся выше текущей ключевой ставки: примерно 14,31% через полгода, 14,41% на год и 14,55% на два года при текущей ставке 14,25%.
Практически повседневные процентные уровни сейчас соответствуют тому, как если бы ставка уже была повышена: стоимость однодневных кредитов превысила ключевой уровень (около 14,6%), а доходности длинных облигаций федерального займа подскочили до примерно 16,7%.
Причины роста проинфляционных ожиданий
Рост цен на топливо стал одним из ключевых факторов. По оперативным данным, цены на бензин и дизель растут на 2–3% еженедельно, чего не наблюдалось в последние двадцать лет, а годовая топливная инфляция достигла порядка 25% — рекордных значений с 2010 года.
Это приводит к усилению инфляционных рисков: удорожание топлива отражается на логистике и себестоимости товаров на каждом этапе поставки, что в конечном итоге подталкивает общую инфляцию вверх.
Последствия для экономики и продовольственного рынка
Эксперты предупреждают, что дефицит топлива угрожает перебоями в поставках и особенно бьёт по мелким сельхозпроизводителям, у которых нет запасов для посевной и уборочной. Это может привести к сокращению площадей посевов и поголовья, уменьшению предложения продуктов и дальнейшему росту цен на продовольствие в следующем году.
На ближайшем заседании Центробанк, скорее всего, оставит ключевую ставку без изменений, однако прогнозы на более отдалённые сроки остаются неопределёнными: при сохранении текущих инфляционных тенденций шансы на поворот монетарной политики в сторону ужесточения будут расти.
