Обзор Центробанка
Центральный банк России в обзоре «О чем говорят тренды» отмечает, что экономическая активность восстановится во втором квартале 2026 года после небольшого спада в первом квартале.
Ключевые выводы
- ВВП в I квартале снизился на 0,2% в годовом сопоставлении.
- Ожидается восстановление роста во II квартале.
- Инфляция значительно замедлилась в апреле и, вероятно, оставалась низкой в мае.
- Рынок труда остаётся жёстким, при этом рост зарплат остаётся высоким.
- Баланс рисков смещён в сторону проинфляционных — требуется жёсткая ДКП.
Подробности оценки
По мнению регулятора, импульс для роста обеспечили экспортные отрасли (вследствие роста цен), импортеры (на фоне укрепления рубля) и предприятия, работающие на государственный заказ.
Значительная часть замедления потребительских цен объясняется временными факторами, что привело к заметному сокращению инфляции в апреле и её предполагаемому низкому уровню в мае.
Ситуация на рынке труда остаётся напряжённой: снижение темпов найма не сказалось на динамике зарплат, которые демонстрировали высокий рост, поддерживая потребительский спрос.
Регулятор подчёркивает, что баланс рисков смещён в сторону проинфляционных, в том числе из‑за уточнения параметров бюджетной политики, объявленных Минфином.
В обзоре говорится о необходимости сохранения степени жёсткости денежно‑кредитной политики, которая позволит полностью нейтрализовать эти проинфляционные риски.
Следующее заседание Центробанка назначено на 19 июня; аналитики ожидают возможного снижения ключевой ставки с текущих 14,50%.
